あずさ監査法人｜LBO（Leveraged Buy-Out)

被買収会社の資産を資金調達の際の担保とし、買収後に被買収会社の資産により借入等を返済するM&Aのこと。

反対にLBOのターゲットとなりやすい企業の特徴は、現金やその他の換金可能な資産など事業価値向上のための投資に回すべき資産を有効に活用できず、資産効率の低い企業である。このような理由により、敵対的買収の際に、LBOが使用される場合が多い。

　⇒LBO／MBO　Leveraged Buy Out/Management Buy Out

　⇒LBO

反面リスクも多い手法で株価を買い占めようと買収を実施するも失敗、さらに株価も下落した場合、下落分の借金だけが残ることになる。

　⇒ＭＢＯとＬＢＯ

　ＬＢＯの成功方法は２つあります。一つは、初めから無理な借入れはしないこと。もう一つは計画に従い、急いで負債比率を削減することです。借入れは、ある程度までは金融機関の期待リターンが低いことや、損金の扱いによる節税効果のため平均資本コストは抑えることができますが、ある程度の比率を越えると平均資本コストは急激に増加します。そこで、ＣＦが負債や自己資本を支えることができるのか、しっかり把握する必要があります。また、ＬＢＯを行った場合、速やかに事業の整理、営業の効率化を図り負債を削減し、資本構成を正常化することが必要です。